港股早知道：快手通过港交所聆讯 计划2月第一周上市

　　【全球市场】

　　【宏观产经】

　　21世纪经济报道：1月14日，在商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人高峰在接受记者提问时回应称，RCEP协定达成后，中方正在进行关税税则转版以及原产地实施准备工作，各部门已经对照梳理协定所涉及的义务清单，确保协定中的各项开放举措和规则义务能够得到全面履行，中方协定核准和实施准备工作将在6个月内完成。

　　商务部：根据《中华人民共和国反倾销条例》的规定，2019年7月29日，商务部发布2019年第33号公告，决定对原产于美国、欧盟和日本的进口间甲酚进行反倾销立案调查。调查机关最终认定，原产于美国、欧盟及英国、日本的进口间甲酚存在倾销，国内间甲酚产业受到实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。

　　证券时报：春节日益临近，彩电、空调等家电悄然涨价了。某国外电视机品牌导购近期提到，“上个月涨了两轮，涨幅在”照此来看，第三轮涨价即将来袭。业内人士指出，一段时间以来，家电业包括人力、材料等在内的各项成本都在上升。对于大家电产品来说，原材料成本占比约七成以上。钢材、铜、MDI等多种原材料价格大涨令企业直接承压。

　　中证网：商务部新闻发言人高峰1月14日在例行新闻发布会上回应补齐农村消费短板弱项时表示，一要完善农村流通体系。扩大电商进农村覆盖面，健全县、乡、村三级物流配送体系，加强县级物流配送中心和到村物流站点建设，畅通城乡双向流通渠道。推动大型骨干流通企业下沉农村市场，促进流通网点融合，支持乡镇商贸中心建设，鼓励开展皮卡等汽车下乡，提升乡村商品和服务的供给品质。

　　证券时报网：1月13日，国家外汇管理局上海市分局召开2021年上海市外汇管理工作会议。会议提出，切实推进资本项目高水平开放，支持上海以及长三角地区实体经济协同发展。进一步夯实外汇监管的数据基础，严厉打击地下钱庄、网络炒汇、跨境赌博、骗购外汇、大额逃汇等违法行为。严格规范资本市场外汇业务、跨境购房炒股等行为，加强对非银行金融机构外汇业务的监督检查，维护外汇市场正常秩序。

　　第一财经：记者从中国人民银行广州分行获悉，为促进粤港澳三地市场互联互通，提升金融资源配置效率，广州分行积极推动大湾区，草拟实施细则，与有关监管部门进行深入研讨，涉及的操作及技术层面的前期工作基本完成，下一步将根据疫情防控情况择机推出。

　　第一财经：2020年12月，我国汽车市场继续复苏回升，消费需求稳步扩大。2020年全年，汽车产销降幅收窄至2%以内，新能源汽车产销创历史新高，报废机动车回收数量实现正增长。2020年全年，汽车产销量分别为2522.5万辆和2531.1万辆，同比下降2%和1.9%，降幅均比2020年上半年收窄15个百分点左右；其中，新能源汽车产销量分别为136.6万辆和136.7万辆，均创历史新高，同比分别增长7.5%和10.9%。

　　21世纪经济报道：贝壳研究院近日发布报告称，2021年房企到期债务规模预计将超过1.2万亿元，同比增长36%，并历史性地突破万亿大关。“三条红线”叠加偿债压力，将使房企迎来现金流最紧张的时段。受此影响，房企的拿地、投资等运营策略都将有所调整，规模增速也将不可避免地放缓。从更长远的周期来看，行业的发展思路正在逐渐改变。

　　第一财经：商务部外贸司司长李兴乾表示，近期，外贸企业普遍面临海运物流不畅、汇率波动较大、部分原材料价格上涨等问题，新老困难叠加，长期挑战和短期压力并存，外贸形势依然复杂严峻。商务部正会同交通运输部等相关部门，采取政策措施，增加海运运力，稳定市场运价，千方百计畅通国际物流。同时，针对企业面临的其他共性问题和突出困难，完善贸易政策工具箱，稳主体、稳预期、稳规模。

　　界面新闻：为全面落实“工赋上海”行动计划，1月14日，2021工业数字化供需对接大会在上海虹口北外滩顺利召开。在对接现场，七家工业企业带着22个真实的数字化转型需求和30余家工业科技企业进行了面对面深度的沟通和交流。红星云、阿依瓦、适途汽车、大制科技、台达智能、鲲云信息、上海联通、上海纵行、上海数策、用友网络等服务商现场达成合作意向，意向金额近千万元。

　　澎湃新闻：上海市经信委发布《关于加快新建数据中心项目建设和投资进度有关工作的通知》，提出为进一步落实“新基建”总体任务，加快推进18个新建数据中心项目的建设和投资进度。上海经信委在通知中要求，数据中心项目申报主体应进一步增强责任感和紧迫感，明确时间节点、建设任务和推进举措，扎实有序开展项目建设，安排好投资进度，确保项目建设目标如期实现。

　　中国西藏网：近日，西藏自治区印发了“十四五”规划和二〇三五年远景目标的建议，文件指出，加快电源、电网、油气等基础设施建设，加快清洁能源规模化开发，2025年建成国家清洁可再生能源利用示范区。完善西藏电网骨干网架，加强与西南电网互联。科学开发光伏、地热、风电、光热等新能源，加快推进“光伏+储能”研究和试点，大力推动“水风光互补”，推动清洁能源开发利用和电气化走在全国前列。

　　上海证券报：德勤14日发布《中国医美市场趋势洞察报告》。德勤统计称，目前中国医美市场规模从2015年的648亿元一路攀升至2019年的1769亿元，年复合增长率达28.7%，远超全球的8.2%。本地市场经过数年自我调整后，2020至2023年的年复合增长率预计降为15.2%，而全球预计保持约7%的增速。从渗透率来看，2019年，中国医美项目渗透率为3.6%，与日本、美国和韩国相比显著较低。

　　证券时报：国家邮政局公布2020年邮政行业运行情况。2020年，邮政行业业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)累计完成11037.8亿元，同比增长14.5%；业务总量累计完成21053.2亿元，同比增长29.7%。

　　【公司要闻】

　　汇源果汁将自1月18日退市，公司表示“失望且不同意有关决定”。

　　京能清洁能源：获H股重要股东支持，私有化进程进展顺利。

　　快手通过港交所聆讯，计划2月第一周上市。

　　招商银行：2020年净利润973亿元，同比增4.82%。

　　【公告精选】

　　星盛商业(06668)于1月14日-1月19日招股拟发行2.5亿股

　　现代中药集团(01643)公开发售获超购29.66倍每股发售价1.18港元

　　荣万家(02146)公开发售获认购6.62倍每股发售价13.46港元

　　医渡科技(02158)公开发售获超购约1632.84倍每股发售价26.3港元

　　CHESHI(01490)公开发售获超购约1273.76倍每股发售价1.23港元

　　稻草熊娱乐(02125)公开发售获认购403.54倍每股发售价5.88港元

　　中信银行(00998)1月20日解禁21.47亿股A股限售股

　　绿叶制药(02186)：注射用利培酮微球(II)获国家药监局批准上市将简化精神分裂症的治疗疗程

　　百济神州(06160)：国家药监局批准百泽安 联合两项化疗方案用于治疗一线晚期鳞状非小细胞肺癌

　　复宏汉霖-B(02696)获Chiome独家许可研究、开发、生产及商业化针对人体TROP2靶点的抗体

　　迅销(06288)第一季度股东应占溢利同比减少0.74%至703.81亿日元 1月15日复牌

　　中国星集团(00326)1月14日832.5万港元回购555万股

　　歌礼制药-B(01672)1月14日注销回购股份188万股

　　石四药集团(02005)1月14日1136.5万港元回购271万股

　　亨得利(03389)1月14日耗资约496.81万港元回购1670万股

　　时计宝(02033)1月14日182.2万港元回购249.6万股

　　联交所：汇源果汁(01886)上市地位将于1月18日被取消

　　因购股权获行使汇付天下(01806)发行50万股

　　民生教育(01569)获控股股东增持195万股

　　人瑞人才(06919)：受托人根据股份奖励计划购买120.76万股

　　佳源国际控股(02768)拟以代价72.48亿港元收购鲁源投资的所有股权

　　金隅集团(02009)子公司以约23.78亿元获得一幅宁波市东部新城核心区土地

　　同仁资源(08186)拟更名为“脉资资源集团有限公司”

　　国药控股(01099)：于清明获选为董事长

　　【大行评级】

　　小摩：上调药明生物(02269)目标价63.7%至120港元评级“增持”

　　花旗：首予德琪医药-B(06996)“买入”评级目标价32.8港元

　　瑞银：君实生物(01877)评级“买入” 目标价大幅上调86.4%至72.5港元

　　里昂：重申联想集团(00992)“买入”评级目标价调高89%至14港元

　　【市场观点】

　　安信国际首席策略分析师韩致立认为，恒指35000预测点数并不算高，如果没有海外政治因素及疫情影响，2020年其实可以突破这个点位了。尤其是前段时间恒生指数进行了成分股的调整，新加入了内地高增长的企业，从而改变了整个恒生指数结构。恒生指数成分股的变革意义至关重大，后续可能会将一些盈利增长比较慢的企业，比如地产股或本地的一些银行股等，慢慢剔除，加入更多的高增长企业。这样会增加恒生指数的吸引力，产生良性的促进作用。

　　安里证券发表2021年的全球市场展望报告指出，香港市场可能会受惠于过剩的资金流动，从而与新兴市场一同向上发展。同时，由于预期会有更多IPO于本港市场进行，恒指2021年上半年有望达到30475点。

　　光大证券表示，港股市场在基本面、资金面、情绪面三方面均处于积极状态，具备逐步走牛的坚实基础，建议投资者积极关注港股的机会。低估值的顺周期、科技、消费类龙头标的值得积极配置。

　　招银国际认为，踏入2021，全球疫情仍然是各方关注的焦点。随着疫苖研发成功、多国开始接种，市场对今年全球经济复苏的信心增加。过去两个月价值股份开始补涨，预期1月份将继续跑赢。此外，亦看好受惠国策的板块。

　　中金公司预测港股市场2021年非系统性指数级别牛市，注重结构性机会。现时看好港股成为“共识”，虽然港股指数可能会实现年度正收益、好于A股 ，但受政策逐步退出影响，结构性机会可能会显著强于指数表现。

　　花旗银行上调今年香港恒生指数目标点位6%，由此前预测的28414点升至30054点。这意味着，恒指在未来12个月或有11%的潜在上升空间。看好原因是，新冠肺炎疫苗推出后，预期经济将出现复苏，每股盈利预测更乐观，预测2021年恒指成分股每股盈利增速将为18.8%。

　　中信证券表示，相比A股，2021年的港股可能具有更高的配置性价比。流动性方面港股比A股更占优势。与此同时，当下港股的估值环境相对更好，这也有利于凸显港股的配置价值。

　　招商证券认为，2021年弱美元周期叠加国内经济复苏领先，人民币资产受益，开放程度更高的港股有望在更大程度受益于全球资金流入。全球及国内经济改善，企业盈利加速上行，流动性减弱，这样的环境下港股跑赢A股概率更高；再加上港股的估值优势以及越来越多中概股回归香港二次上市，港股相对A股显得更有吸引力。并且近些年国内资金越发重视对港股的配置，北水南涌在2021年大概率延续。

　　国盛证券表示，2020年在新冠疫情冲击、全球风险偏好回落等因素影响下，港股市场尽管也不乏以恒生科技指数为代表的结构性亮点，然而整体表现仍处于全球主要市场靠后水平。但是2021年，随着全球经济共振复苏、风险偏好提升、南下和海外资金共同流入等多重因素推动下，港股市场将迎来一轮“明明白白”的牛市。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，2021年港股是价值重估与创新成长双轮驱动的指数牛市，有望超过20%。而A股不是熊市，资金面不如港股，有较多的震荡，年K线可能是有下影线的小阳线。港股牛市预计会呈现两大路径：经济复苏驱动的价值重估行情仍将延续，至少有望延续到1季度；另外，2021年中期之后，行情的主旋律依然又会回到中国高质量发展的长期趋势和主赛道。

　　国信证券认为，今年恒指成分股加入了高成长的科技龙头，有望大幅拉高恒指估值水平。目前估值还未反映未来两年乐观盈利预测。相比纳斯达克指数、标普500指数和欧洲斯托克50指数，它们动态PE为44.0倍、26.2倍和23.0倍，港股相对十分便宜。

　　景顺长城基金认为，从当前来看，短期内2021年市场风格再平衡仍将延续。事实上，近两年市场主要是赚估值抬升的钱，后续市场或将转为赚企业盈利增长的钱。但从长期看，A股长期收益率较高的行业依然集中在科技、医药和消费升级板块。在基数效应、低估值和海外资金流入等多重因素作用下，当前港股的投资性价比突出。

　　招银国际表示，市场已对2021年复苏有相当憧憬，这从几个周期性指标可见一斑，通胀预期亦随经济复苏的预期回升，尤其是在环球主要央行之积极货币宽松政策支持下。企业盈利亦料随经济复苏，市场估计2021年美股、A股和港股盈利皆增长近20%。以市盈率作为恒生指数和国企指数之估值方法，采用2021和2022年度预测盈利之平均数作基准，以反映市场将聚焦于疫情过后盈利正常化的预期。恒指之目标市盈率为10倍至12.7倍，得出之目标区间约为23600至30000，相当于较现水平有最多13%潜在升幅。

　　国信证券给予恒生指数2021年36000-37000点的目标区间。当下，周期上游包括有色金属、煤炭、原油、大金融板块正在估值修复，伴随全球经济的回暖与大宗商品的上涨，以及市场的活跃，这些板块2021年的机会贯穿始终；周期中下游的房地产、汽车、家电、餐饮/旅游、造纸、纺织服装、教育、机械目前布局正当时，它们在21年上半年继续保持强势，待2021年二季度之后，PPI的上升将逐渐导致它们的利润受到挤压，下半年中游板块吸引力变弱；互联网、云计算/SAAS、芯片、消费电子目前估值较高，调整是为了展示出更好的性价比。

　　瑞银财富认为，新冠疫苗有机会面世、环球及中国经济复苏、财政刺激及极低利率等持续对资产价格构成支持，但MSCI香港指数自三季度至今反弹逾10%，已经体现不少利多因素，估值水平不算吸引。当前港股远期市盈率略高于5年平均值，市净率则接近5年平均值。估计MSCI香港指数2021年盈利增长强劲反弹21%，意味2019至2022年间每股盈利年增长预期5%至6%。但基于基本面缺乏亮点，限制了估值显著走高，港股2021年预计将温和上涨8%至10%。

　　摩根士丹利发表报告表示，将港股评级调高至“增持”，2021年底目标价亦调升至28700点，国指目标价亦升至11400点。继续看好中国及日本股市前景，预期中国股市会继续跑赢大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好互联网、非必需消费品、原材料及工业股，予该行业“增持”，亦调高医疗保健股至“增持”；能源及金融股则维持“减持”；下调科技硬件及半导体股至“与大市同步”。

（文章来源：东方财富研究中心）

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