国际大行最新评级：麦格理看高安踏至179港元 野村重申招行H股买入评级

　　麦格理：上调安踏(2020.HK)目标价至179港元 评级“跑赢大市”

　　麦格理发表研报指，安踏体育(2020.HK)库存水平有所改善，料有助推动今年收入恢复增长，去年第四季零售销售仅录低单位数增幅，低于管理层对下半年增长约5%至10%的指引，相信部分原因是由于疫情下折扣增加、订单减少导致冬季产品供应短缺，预计经营溢利率将恢复到2019财年水平，因此重申“跑赢大市”评级。

　　该行预期，安踏2021至2023年盈利增长幅度回升，上调其2022财年盈测4%，认为安踏品牌的分销改革成功，FILA将可增长超过20%，而Descente和其他品牌收入贡献亦会提升，FILA和其他品牌的利润率也将在今年得到改善，相应将目标价上调至179港元，以反映2022财年预测市盈率约40倍。

　　野村：重申招商银行(3968.HK)买入评级 目标价升至69.07港元

　　野村发表研究报告指出，招商银行(3968.HK)2020财年盈利强劲，按年增4.8%至970亿元人民币，较该行高出5%，意味去年第四季表现呈V型反弹，按年增长33%，2020财年资产回报率为15.7%，较该行预期高出0.9个百分点。

　　展望未来，野村将招行2020至2022财年的盈利预测分别上调5.1%、3.4%及3.5%，主要是受到资产质素改善及净利息收益率前景稳定所支持。该行将招行的目标价上调11%，由62港元升至69.07港元，重申买入投资评级。

　　大摩：上调福耀玻璃(3606.HK)目标价至46港元 评级“与大市同步”

　　大摩发表研究报告，上调福耀玻璃(3606.HK)目标价，由22港元升至46港元，评级“与大市同步”，认为其太阳能玻璃市场可进一步带动长远前景。

　　该行指，市场对公司太阳能玻璃的发展感到乐观，因目前市场需求强劲，供应紧绌令利润丰厚。公司指计划配股以捉紧太阳能玻璃的发展机会，但指任何投资都需至少2年时间才有成果，故目前仍存不确定性。该行又指，汽车市场需求快速复苏，而公司市占率增加，规模改善亦带动利润明显增长，下游需求增加有利如福耀等垂直整合公司发展。

　　瑞信：升特步国际(1368.HK)目标价至3.9港元 维持中性评级

　　瑞信发表研究报告指，特步国际(1368.HK)去年经历新冠疫情，公司扩张计划被推迟，2021年是新品牌扩张的一年，Saucony & Merrel计划在中期增加200至300间门店，Palladium计划增加600间门店。该行对新品牌的发展感乐观，故将特步国际目标价由2.5港元上调至3.9港元，维持中性投资评级。

　　该行指，特步国际的业务复苏与行业一致，预期公司2021及22年度收入分别增长15%及24%。由于新冠疫情推迟了新品牌扩张，该行将公司盈利分别下调13及25%。

　　富瑞：予畅捷通(1588.HK)买入评级 升目标价至20.27港元

　　早前畅捷通(1588.HK)董事会已审议通过其拟首次公开发行A股并在中国境内证券交易所上市的初步方案。富瑞发表研究报告指，相信上述程序将需时约1年时间，预期将于上交所科创板上市，并将为公司明显的正面催化剂，亦有助解决其港股流动性不足的问题，将其目标价由19.63港元上调至20.27港元，予买入评级。

　　大和：重申吉利汽车(00175)“买入”评级 目标价40港元

　　大和发布研究报告指，吉利汽车(00175)与富智康集团(02038)成立合资企业将达成一个双赢局面，认为未来有机会参与Apple Car在中国的潜在合作关系，重申吉利“买入”评级，目标价40港元。报告中称，作为最大的iPhone组装商，相信与富智康的合作将为吉利带来更多市场机会，两者的合作关系将为其他汽车制造商提供领先信息与通讯技术地位。

　　富瑞：维持移卡(09923)“买入”评级 目标价45港元

　　富瑞发布研究报告称，移卡(09923)目前主要为线下小型及微商提供服务，而支付服务具有较高的毛利率，应用程序的支付服务将来也有提高收费率的空间，同时通过SaaS及推广，令新产品等有巨大变现机会，维持“买入”评级，目标价45港元。

　　该行称，移卡旨在以较便宜的价钱向小型商家提供方便使用的产品，而公司将支付业务定位为包括Saas、营销及金融科技服务的科技赋能业务，目前为逾500万个商家提供支付服务。目前从支付到科技赋能业务的转换率约为10%，而公司预期在未来3至5年可达到30%。

　　瑞信：升申洲国际(2313.HK)目标价至177港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表报告，认为健康意识增强，及品牌直接至顾客(DTC)渠道转移加速等的长期趋势，在疫情过后将可推动运动服饰行业复苏，估计申洲国际(2313.HK)未来两年的产能可额外增加15%，带动收入增长。

　　该行上调申洲股份目标价，由149港元升至177港元，评级维持“跑赢大市”，并调升集团今明两年盈利预测分别8.5%及13.6%，以反映产能扩张计划预测由原来的增加8%至10%，上调至增15%。

　　高盛：港交所(0388.HK)股价已反映最高绩效预期 评级沽售

　　高盛发表研究报告，指港交所(0388.HK)股价已反映最高绩效预期，其估值升至历史新高，相当于去年预测市盈率50倍。同时，以现价计，目前估值媲美2015年初期股市泡沫时，该行升港交所2020至2022年每股盈利预期分别0.4%、6.8%及6.1%，并首次预测2023年每股盈利12.13港元，目标价由345港元上调至380港元，评级沽售；并认为市场看法过分进取，未考虑中港股市历史周期性因素。该行表示，参考以往下行同期，在经济复苏时，港交所的表现会跑输银行，但看好港交所中期盈利增长，但相信目前已于现价中过度反映，反而银行股大多估值较低。

　　汇丰研究：升信义玻璃(0868.HK)目标价至30.3港元 评级买入

　　汇丰环球研究发表报告指，由于需求强劲复苏及供应有限，去年浮法玻璃平均价格最终较预期更佳。该行预期，因定期停工进行维修，加上将部分浮法玻璃产能转换为太阳能玻璃生产，料今年浮法玻璃将有更多供应短缺，产品均价会维持强劲，估计今年均价会上升10%。该行维持信义玻璃股份买入评级，目标价由17港元大幅上调至30.3港元，估计集团一旦完成收购中国玻璃，其产能将可提升28%，市场占有率则可增至14%。

（文章来源：东方财富研究中心）

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