港股研报干货专享：港股性价比优于A股！这三类核心资产有望领跑市场

　　今日(1月18日)港股延续震荡上行格局。恒生指数低开高走，呈现脉冲式上行态势，强势拉升一览无遗。截至收盘，恒指上涨1.01%，收报28862.77点。

　　一、读研报·市场

　　平安证券：三类核心资产有望引领“港股牛”

　　平安证券表示，第一，开年以来港股市场表现强势。第二，行业板块之间的分化有所收敛。第三，我们对2021港股牛市的判断正在逐渐兑现中，当前进入价值股补涨的第一阶段。第四，“港股牛”第一阶段的价值股补涨预计仍将延续，且科技成长股的强势有望继续。第五，有三类资产有望在这一轮港股牛市中领跑市场。一是全球范围的制造业龙头，有望在全球经济从疫情中恢复带来的盈利与估值的双重提升；二是新兴科技成长领域的“弄潮儿”，无论是互联网，还是新能源，都是未来成长空间极大的领域，势必将产生全球领先的领军企业，且未来中概股的回归也将给相关标的带来提振；三是传统领域赛道的“领跑”者，这里的“领跑”不仅仅是指规模与份额，更重要的是在传统领域中进行引领行业的革新，伴随着运营模式的升级，传统领域的领跑者有望迎来价值的重估。

　　艾德证券：当前香港股票市场仍然强势

　　艾德证券分析，当前香港股票市场仍然强势，从指数上来看，恒指持续走高，盘中的回落都能在尾盘收回，市场做多热情较高，从板块上看，当前香港市场热点较多，赚钱效应较好，大型科技股再度企稳向上，多数医药公司走势强劲，当前投资者可以关注大型科技股的投资机会。

　　博时基金：港股性价比优于A股

　　博时基金魏凤春表示，南下资金大幅净流入、以及AH溢价高位均支撑港股性价比优于A股，南下投资或当时；结构上，坚守低估值有补涨动能的金融和周期板块，以及受益于经济复苏的可选消费板块，同时，适当增加对超跌反弹的科技板块关注度。

　　第一上海金融：对港股可以维持正面态度看法

　　第一上海金融指出，目前，港股仍然处于资金流入的市况行情中，尤其是南下资金继续每天录得有逾100亿元的净流入，情况对于盘面可以构成良好的承接力。而在大盘保持稳好状态的情况下，将可给予市场继续轮动的基础，对后市可以维持正面态度看法。

　　二、读研报·行业动向

　　西部证券：房地产板块估值近期处于低位

　　西部证券表示，房地产板块估值近期处于低位，从资金安全性和收益率综合考虑，我们建议适当增配，我们认为当前板块应当关注四条投资主线：1)均衡型的优质房企；2)永续经营型的特色房企；3)城市更新型的特色房企；4)具有成长性的优质物管企业。

　　华西证券：全球动力电池格局持续优化

　　华西证券分析，随着新能源汽车销售结构与质量的持续改善，以及ModelY、ID系列等优质新车型的不断推出，供给将驱动需求变革，新能源汽车渗透率有望加速提升，预计2021年销量实现快速增长。看好：1)首先应紧抓龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平台、宁德时代、LG化学、新势力及宏光MINIEV等具备畅销潜力车型的核心供应链。2)销量增长带动需求提升，预计供需偏紧的六氟磷酸锂和隔膜环节；3)高端化+经济性两极化发展带来的高镍三元和磷酸铁锂电池需求提升；4)渗透率预计持续提升的导电剂环节；(5)储能、两轮车等具备结构性机遇的细分环节。

　　天风证券：市场对具备护城河的标的仍给予较高溢价

　　天风证券提到，疫苗有序接种后，国门终将有序开放，枢纽机场国际客流有望逐步恢复。纵使离岛免税迅猛发展，但机场免税渠道重要性依旧，且随着消费回流的趋势延续，机场免税销售额仍将不断提升，拉动业绩持续增长。目前市场对具备护城河的标的仍给予较高溢价。

　　西部证券：中国头部手游收入增速超全球

　　西部证券分析，中国手游TOP30发行商12月全球收入共21.6亿美元，占当期全球手游总收入29%。根据Sensor Tower，2020年12月中国手游发行商在全球App Store和Google Play收入榜单排名前30的厂商全球收入约21.6亿美元，占当期全球手游总收入29%，同比增长45%；同时全球手游玩家在App Store和Google Play的支出同比增长仅27.8%，头部中国厂商的成绩显著领先于大盘。

　　三、读研报·大行评级

　　瑞信：下调马鞍山钢铁(00323)今明两年盈利预测 目标价降至1.9港元

　　瑞信发布研究报告，将马鞍山钢铁(00323)评级由“中性”降至“跑输大市”，目标价由2港元下调至1.9港元，并调低集团今明两年盈利预测分别10%及9.5%，以反映铁矿石成本上涨令毛利率假设削减。

　　富瑞：重申腾讯(00700)为行业首选股 目标价721港元

　　富瑞发布研究报告称，腾讯(00700)为行业首选股，重申其“买入”评级，目标价721港元。

　　该行预计，腾讯(00700)去年第四季度收入达1290亿元(人民币。下同)，同比升22%，按季升3%，期内非通用会计准则(non-GAAP)盈利同比升26%至320亿元，非通用会计准则营运盈利同比升23%至372亿元，而非通会计准则营运利润率也上升10个百分点至28.8%。该行认为，腾讯在工业互联网拥有稳固的基础，不单只受到小程式的支持，也受到云及支付基建的支持。

　　花旗：重申金蝶国际(00268)“买入”评级 目标价35港元

　　花旗发布研究报告，重申金蝶国际(00268)“买入”评级，目标价35港元。报告中称，相信是金蝶国际旗下云业务收入略为放缓，但该行认为公司相关利淡因素已反映在股价之上，该行预计，公司软件即服务(SaaS)云业务行业整合中可成赢家。

　　该行表示，关于金蝶云苍穹(云端动态领域建模系统)，管理层称，专注于增加模块改进功能，并且已迁移了金蝶云星空及/金蝶精斗云。随着客户使用量的增加，预计金蝶云星空可能会保持约30%的同比增速。

　　美银证券：上调微盟集团(02013)目标价15%至23港元 维持“买入”评级

　　美银证券发布研究报告称，将微盟集团(02013)2022-24年度盈利预测上调1.3%至3.5%，目标价由20港元上调15%至23港元，维持“买入”评级。报告中称，引述微盟集团(02013)管理层对业务长线增长前景有信心，公司更制定了未来3至5年的发展策略重点，包括进入高端市场、生态系统的发展及海外市场的扩张等方面。

　　野村：予移卡(09923)目标价53.1港元 评级“买入”

　　野村发布研究报告，予移卡(09923)目标价53.1港元，评级“买入”。报告中称，移卡(09923)是手机支付和二维码支付市场的领导者，并且积极发展其以技术赋能的业务，有助于长期增强其商家生态系统。该行引述管理层，预计在3-5年内活跃的商家将从现在的530万增长到2000万，技术赋能业务的毛利贡献可能达到50%。

（文章来源：东方财富研究中心）

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