南下资金破纪录！如何挖掘港股通的投资机会？

　　1。解析互联互通：陆港通在大陆市场和香港市场之间打通了双向隧道，使得双方投资者能够互相买卖；

　　2。复盘互联互通：随着两地交易所的政策改革，互联互通的重要性和容量都在进一步提升；

　　3。抓住互联互通：港股投资者可从港股通的事件型机遇和交易型机遇中获得超额收益α。

　　前几天，易方达研究总监冯波的基金超额发售，霸占了金融人的朋友圈。冯波在内部发言中指出：港股在板块和估值方面有较大优势，看好港股互联网、消费行业、服务行业的发展。

　　港股市场从年初开始，累计涨幅10.2%，斜率让人乍舌。龙头基金和机构集中看好港股潜力，预示着港股在2021年将迎来新的空间。在这样的背景下，大陆资本该如何入港？最佳入口之一：港股通。

　　截止日前，港股通2021年的交易日实现每天净买入，累计净流入超2055.81亿港元。

　　这个经常被投资大佬们挂在嘴边的互联互通，究竟如何影响着大家手中的公司的呢？2021，港股通会带来什么新的机遇和真金？

　　本文将带领大家一起从看懂港股通，从历史的政策，抓住现在的价值机遇。

　　一、解析陆港通

　　互联互通是全球首创的资本市场双向开放模式，于2014年11月起正式开通。

　　作为A股和港股之间的通道。这六年来，陆港通机制逐渐走向成熟和包容，交易规模持续增长。越来越多的投资者选择通过该渠道投资两地市场，A股和港股市场流动性双双提升。

　　2020年，沪市港股通累计成交29546.43亿，深市港股通买卖总额达25534.40亿元。受益于2020年的行情，2020年的买卖总额相较去年翻倍。

　　1)陆港通和港股通究竟是什么？

　　在全文开始前，先给大家简单科普陆股通和港股通究竟是什么？

　　A股和港股在陆港通开创之前，是两个独立的市场。中间没有交集，更无法互相交易。

　　陆港通相当于在大陆市场和香港市场之间打通了双向隧道。A股投资者无需在港注册就可以投资港股，港股投资者无需在陆注册就可以投资A股。

　　陆股通：香港投资者投资大陆上市公司。香港资金向北去大陆，也称为北向资金。

　　港股通：大陆投资者投资香港上市公司。大陆资金向南去香港，也称为南向资金。

　　简单来说，就是买哪里，就通哪里。

　　作为全球首创的资本市场融合模式，互联互通将A股和港股几乎融为一体。

　　然而，众所周知，A股和港股的上市标准不同。为了保障投资者的资金安全，交易所给能通过这条隧道的投资者设立了一定门槛。

　　批准通过这条隧道的投资者有：

　　1)机构投资者：大家常提在嘴边的大户、大资金，其中包括公募、私募、保险、社保等机构。

　　2)个人投资者：拥有资金和证券账户余额不低于50万元(不包括融资融券)。

　　想要通过这条隧道需要对资本市场有一定的了解和认知。这些较高质量的投资者，是港股市场的增量资金提供者。

　　2)港股通的纳入标准

　　身为全球首创的双向交易模式，能进入隧道的公司资质也需要够硬。

　　A股市场分成了上海交易所和深圳交易所两地，两个交易所都与香港交易所签定了互联互通的机制。因此，从细节来看，互联互通一共有两条双向通道，分别是沪港通和深港通。

　　恒生综合指数是港股通纳入的主要评判标准，除恒指外，港股通2020年也开始接纳生物科技公司。

　　沪港通和深港通的纳入规则大致一致，但深市港股通准入门槛会更低，深市港股通会接纳恒生指数市值大于50亿港元的小型股指数成分股。

　　也就是说，纳入沪港通的港股通公司肯定可以被深港通接纳。因此，深市港股通公司数量要大于沪市港股通。

　　截至日前，香港交易所上市公司总数为2540，其中主板上市公司为2172家，创业板为368家。能通过陆港通的H股公司数量约达到市场总量的12.8%-19.6%。

　　3)港股通会如何影响纳入公司？

　　对于港股投资者来说，如何把握港股通带来的投资机会呢？这里可以分为两个时间点，一个是纳入前，一个是纳入后。

　　a。纳入前：恒生指数公布成分股，到生效日之间会有一段时间，这段时间市场将会预期公司会拥有更高的曝光度和流动性。因此公司，尤其是基本面优质的公司会拥有更高的超额收益。

　　根据下图，在宣布纳入恒指后(港股通的先决条件)，会拥有6-7%的超额收益；若被剔除恒指，公司股价也会相应下跌。

　　b。纳入后：公司在加入港股通隧道后，它就可以同时被A股和港股投资者同时交易。下图是九毛九在纳入港股通之后持股图，随着港股通的持股提升，九毛九的股价也应声提升。

　　总而言之，港股通会使得纳入港股通的公司遭遇价值」重估「的机遇，幅度要根据公司质地、市场情绪和买卖时点而决定。

　　二、2020互联互通总结

　　1、高频数据总结：港股通日益重要

　　a。历年数据

　　根据历史流入，港股通累计流入在2016年自2018年一直高于陆港通，2019年的流入情况分布不均。自2020年开始，港股通累计流持续创新高，超越陆股通。

　　2020年，流入港股通的南向资金全年净流入达7000亿，是陆股通北向资金的3倍之多。

　　将数据变成年化数据后可以清晰发现，2020港股通期间买入总额成倍数上涨。2020年相较2019年直接翻倍，从13653.80亿上涨至30901.04亿。证明了2020年，港股市场对A股投资者的吸引力。

　　b。机构情况

　　公募基金作为港股通的主要参与者之一，2020年数量和发行规模在数据上实现了翻倍。

　　根据数据显示，2020年初，可通过沪深港通的公募基金发行规模为6189.1亿元，年底以翻3倍至20912亿；而公募基金数量从年初的739只翻倍至年底1572只。这样的数据，无一不显示出2020年港股通在机构心目中的地位。随着基金数量的增加，港股通也会变得愈来愈活跃。

　　c。活跃公司

　　新经济的热潮也在港股通中体现。腾讯、美团、中芯国际荣登前三。这些新经济公司在过去中国经济转型快速发展期间累计成果，获得巨大的红利。但这些标的在A股较为稀缺，随着港股的发展和政策的布局，越来越多的境内投资者开始通过港股通增持这类新经济公司。

　　2)2020最新政策

　　港交所前任EO李小加曾表示，香港金融市场想继续繁荣下去：要拓宽沪深港通的投资范围，接纳更多的二次上市的优质企业和未实现盈利的生物科技公司纳入港股通的投资范围。

　　a。同股不同权

　　同股不同权是指一家公司内挥发性最少两类股份，包括普通股和特权股。这两类股份的投票权并不相同，特权股每股可投至多10票，而普通股仅可投1票。

　　这种机制适用于快速发展的公司(科技类、技术类)，帮助创始人在多轮融资中依然保有公司的决策权。然而，过去的港交所并不接纳同股不同权的公司，导致大量优质公司赴美上市，其中就包括204年的阿里巴巴。

　　港交所紧随时代改革：2018年4月，小米集团成为港股首个同股不同权的上市企业；2019年8月，同股不同权企业被纳入港股通的交易范畴，其中就包括小米和美团。

　　然而，二次上市企业尚未被港股通接纳。今年2020年5月18日，恒生指数公司决定将同股不同权的二次上市公司纳入恒生指数，并与6月份撤除同股不同权成分股10%的限制。

　　此举大力拥抱在当前环境下大规模回港的中概股们，例如阿里巴巴，网易，京东等优质企业。恒生指数作为港股通的主要纳入条件，二次上市公司的纳入或将迎来曙光。

　　b。生物科技B类股

　　2020年11月27日，未盈利的18A章生物科技类公司(B类)被宣布纳入港股通。

　　18A章指的是在一定条件下，允许未有收入且未有利润的生物科技公司上市。该条款对需要巨额烧钱的18A公司来说是重大利好，而2020年的11月份，这类公司将被允许纳入港股通。