港股早知道：多只H股“贵”过A股 美联储“继续宽松”

　　【全球市场】

　　【宏观产经】

　　新华社：国家主席习近平同美国总统拜登通电话。两国元首就中国牛年春节相互拜年，并就双边关系和重大国际及地区问题深入交换意见。习近平强调，中美在一些问题上会有不同看法，关键是要相互尊重、平等相待，以建设性方式妥善管控和处理。两国外交部门可就双边关系中的广泛问题以及重大国际和地区问题深入沟通，两国经济、金融、执法、军队等部门也可以多开展一些接触。中美双方应该重新建立各种对话机制，准确了解彼此的政策意图，避免误解误判。

　　21世纪经济报道：灯塔数据显示，截至2月16日18点半，春节档总票房已超68.30亿元，其中，《唐人街探案3》票房超33.13亿元，《你好，李焕英》票房超21.86亿元。在电影春节档推动下，2021年全国累计票房已破106.50亿元。截至20时56分，2021年春节档期内(2月11日-17日)票房(含预售)破70亿元，同时，今年春节档期间(2月12日-2月16日)连续五天单日票房破十亿，将持续创造新纪录。

　　中证网：继全球持有茅台最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持茅台之后，另一重磅基金近期也减持了茅台，即瑞银旗下的瑞银(卢森堡)股票基金-中国机遇(美元)。记者2月14日查询数据发现，截至1月底，贵州茅台为该基金的第五大重仓股，基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比，该基金持有贵州茅台减少3.66%。

　　央视新闻：2020年，中国超越美国成为欧盟最大贸易伙伴。2020年中国与欧盟商品贸易额约为5860亿欧元，为欧盟第一大商品贸易伙伴。同期，美国与欧盟商品贸易额约为5550亿欧元，为欧盟第二大贸易伙伴。受新冠肺炎疫情、“脱欧”等因素影响，英国现为欧盟第三大贸易伙伴。

　　中新经纬：国家统计局11日公布了31省份2021年1月居民消费价格指数(CPI)，2021年1月全国CPI同比下降0.3%。数据显示，19个省份1月CPI同比负增长，海南再度成为跌幅最大的省份，降幅达2%；9省份CPI同比上涨，18省份CPI涨幅超过全国水平，西藏以0.7%领涨全国；此外，山西、湖南、广西三省份CPI涨幅为0，河北、内蒙古、辽宁、山东为-0.1%，上海和安徽均为-0.2%略高于全国水平。

　　每日经济新闻：中国汽车工业协会发布数据显示，2020年12月，国内汽车产销分别为284万辆和283.1万辆，同比增长5.7%和6.4%。其中，乘用车产销分别为233.1万辆和237.5万辆，同比增长6.5%和7.2%；商用车产销分别为50.9万辆和45.6万辆，同比增长2.3%和2.4%。值得注意的是，这已是我国汽车产销连续第9个月实现正增长。

　　上海证券报：由于市场需求过旺，多家锂电池制造企业订单暴涨，春节期间都在忙着加班赶工。宁德时代2月初宣布了广东肇庆建设锂电池生产基地的计划。市场需求加之企业扩产，此前已经掀起一轮锂电原材料涨价潮。目前包括当升科技、道氏技术、厦钨新能、湘潭电化、杉杉股份等锂电材料企业都在积极规划原料产能扩张。

　　人民日报：2月10日19时52分，中国首次火星探测任务“天问一号”探测器实施捕获制动，顺利进入大椭圆环火轨道，成为我国第一颗人造火星卫星，实现“绕、着、巡”目标的第一步，环绕火星获得成功！受访专家表示，首次火星探测任务飞行过程包括发射、地火转移、火星捕获、火星停泊、离轨着陆和科学探测等6个阶段。“奔火”之路上，“天问一号”完成了4次轨道中途修正和1次深空机动。

　　中国证券报：上海市政府宣布自2023年1月1日起，消费者购买插电式混合动力(含增程式)汽车的，本市不再发放专用牌照额度。本实施办法自2021年3月1日起施行，有效期至2023年12月31日。2021年1月1日-2月28日，消费者购买新能源汽车，申请专用牌照额度的，继续按照上一轮新能源汽车的购买程序和条件办理。

　　证券时报：农历鼠牛交接之际，钛白粉生产企业纷纷发布涨价调价函，多则提价1200元/吨，少则800元/吨。卓创资讯分析称，需求面给予当前钛白粉价格明显的支撑，生产环节涨价的动力也多源于需求的旺盛预期，在这样的供需面支持下，本轮的涨价效果相较于1月份将得到有效改善，而春节过后随着供应端库存水平的消化和新一轮需求增长的到来，去年7月份以来的涨势或将延续，一季度的国内市场行情大概率将维持坚挺。

　　北京商报：随着2022年北京冬奥会的邻近，冰雪旅游再次升温。2月10日，文旅部、国家发改委、国家体育总局联合印发《冰雪旅游发展行动计划(2021-2023年)》。行动计划提出，推动冰雪主题旅游度假区和景区建设，推出国家级、省级滑雪旅游度假地。计划还指出，以2022北京冬奥会为契机，大力拓展冰雪竞赛表演市场，引导培育冰雪运动商业表演项目，鼓励各地开发冰雪主题的乡村民宿产品等。

　　新华社：中科院软件研究所研究员张振峰与合作团队在区块链核心技术——拜占庭容错(BFT)共识研究中取得创造性突破。研究团队提出了小飞象拜占庭容错(DumboBFT)算法，解决了异步共识算法设计的理论难题，且在性能上大幅提升并超越了当前工业界采用的蜜獾拜占庭容错(HoneyBadgerBFT)算法，可为我国区块链基础设施建设提供新一代技术。

　　上海证券报：中国的春节，和西方的情人节碰头，一下子催热了黄金消费市场。春节期间，记者实地走访上海浦东新区多处金店发现，老庙黄金、周大福、老凤祥等受黄金柜台跟前，人头攒动、络绎不绝，一派火热景象。与以往不同的是，较多新生力量正跑步进场，成为这场黄金消费热潮的主角——追悔“年少不知黄金香”“现在买黄金，等于变相理财”等心态正主导年轻人，成为黄金消费市场的中坚力量。

　　每日经济新闻：当地时间2月17日，美国联邦储备委员会公开市场委员会公布的会议纪要显示，在1月27日举行的会议中，美联储决定将继续推行宽松的货币政策。这意味着短期利率将维持在近零水平，同时美联储将继续以每月1200亿美元的资产购买规模。美联储主席鲍威尔及一些官员还表示，并不会为了提前对抗通货膨胀收紧货币政策，而是将等到各项价格指标出现上涨后再采取行动。截至美股收盘，三大指数涨跌不一，道指涨0.29%，再创历史新高，标普500指数跌0.03%，纳指跌0.58%。

　　【公司要闻】

　　阿里巴巴发布2021春节报告：就地过年推动自嗨经济。

　　快手：IPO之后需要发掘新赛道。

　　百度Q4总营收302.63亿人民币，净利润51.74亿人民币。

　　【公告精选】

　　诺辉健康-B(06606)公开发售获认购4133.19倍每股发售价26.66港元

　　先声药业(02096)研发新药先必新相比依达拉奉注射液疗效更优

　　华彩控股(01371)拟按“1供2”进行供股筹资最多2.21亿港元上午9时正起复牌

　　复星国际(00656)2月17日耗资2461.13万港元回购200万股

　　中国旺旺(00151)2月17日291.4万港元回购50万股

　　DYNAM JAPAN(06889)2月17日耗资约83.6万港元回购10.64万股

　　信星集团(01170)2月17日耗资14.11万港元回购15万股

　　第一太平(00142)：FPM Tollway将间接出售泰国收费道路运营商DMT的29.45%股权

　　【大行评级】

　　中金：维持中国海洋石油(00883)“跑赢行业”评级目标价10.3港元

　　大摩：上调猫眼娱乐(01896)目标价至20港元维持“增持”评级  

　　汇丰研究：大幅上调美团-W(03690)目标价至550港元维持“买入”评级

　　【市场观点】

　　随着今年以来南向资金的不断流入，港股持续上涨。在港股近两日的大涨后，多只H股已较A股出现溢价。如招商银行H股最新收报67.75港元，相比A股溢价3.5%。今年以来，招商银行H股涨幅已超38%。目前，金风科技、鞍钢股份的H股也都较A股有小幅溢价。

　　近年来，A股相对H股多呈溢价状态。而对于招行H股“贵”过A股的现象，关注港股市场多年的上海开思股权投资基金基金经理胡彦如表示，历史上曾出现过招行、平安等金融蓝筹H股较A股溢价的情况，但当时是因为A股市场风格偏向中小市值公司，导致金融蓝筹估值相对较低。而现在，随着注册制在A股的逐步推开，大市值公司享受流动性溢价、部分小市值公司承受流动性折价将是常态。

　　粤开证券研究院策略团队认为，今年将演绎“龙头牛、机构牛”。粤开证券研究发现，目前同时获南向资金与外资青睐的港股主要集中在银行、保险、药品及生物科技、地产、工业工程等板块，其机构持仓长期稳定，是港股的“核心资产”。其中，工业工程板块近期获外资及南向资金明显增持。

　　中金公司策略团队对港股市场中期前景持积极看法，认为短期内港股表现或优于A股。配置方面，建议在新老经济板块间进行均衡配置，例如业绩改善的部分周期性板块(如原材料，化学，有色金属和能源)可能会存在短期补涨机会，此外继续关注受益于出口需求和消费修复的板块(如汽车和零部件、家具和家用电器)。中金公司策略团队还认为，独具特色的H股新兴经济板块仍将受到南向投资者的青睐。

　　国盛证券策略团队指出，2021年在全球经济共振复苏、风险偏好提升、南向和海外资金共同流入等多重因素共振推动下，港股牛市已在途中。建议沿着两条主线布局港股：一是科技龙头，二是低估值、高性价比的金融地产龙头。

　　格上财富表示，当前加大港股配置仍是性价比很高的选择，2021年投资港股性价比将高于A股、美股。从盈利来看，随着我国经济的不断好转，港股的盈利增速也会逐步修复。 从估值来看，目前AH溢价处于历史高位，性价比高。从未来发展来看，目前很多互联网龙头公司在港股上市，高科技企业将继续优化香港市场的结构，港股市场的稀缺标的优势将继续显现，另外，南下的资金参与港股的程度越来越高，南下资金能够去捕捉折价所带来的超额收益，推升港股估值。

　　嘉实基金董事总经理张金涛表示，2021年港股投资机会大概率强于A股。总体看来，港股具有估值低位、长期盈利向好、中长期流动性有望宽松和行业结构长期优化四大优势。具体到行业板块选择，张金涛认为，从中长期视角看好科技互联网、大消费、医药和金融服务领域。

　　大摩称，港股通南向资金估计2021年余下时间会进一步流入900亿美元(约6976.2亿港元)，即预期“北水”流入港股今年规模或可达到1300亿美元(约1.008万亿港元)，预计流入强势可持续。在最乐观情境预测下，预计内地在岸互惠基金今年或会购入介于900亿美元的港股资产。

　　景顺长城基金投研团队发表观点指出，A股近期在较高估值下受到资金流动性扰动出现较大波动，但中长期内经济向好的趋势不改，看好结构性、自下而上的投资机会。同时，当前南向资金配置港股意愿仍旧强劲，看好港股的逻辑仍存，对港股市场的长期趋势仍然保持乐观。配置方面，可在新老经济之间进行均衡配置，港股独有的部分新兴标的可能会继续受到南向投资者的青睐。

　　招商基金表示，从中长期的角度来看， 在“弱美元、稳人民币”趋势下，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显。叠加目前港股相较于A股的投资性价比处于历史高位，南向资金有望持续净流入，长期看好港股具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股回归受益的板块。在全球经济延续国内供给端与海外需求端共振模式背景下，港股的短期配置可遵循以下思路展开：一是顺周期板块有着较好的盈利确定性，以制造业投资修复为主线，关注先进制造业板块，以及海外供给端逐渐修复带动国内出口提升的细分领域机会；二是近期半导体设备销售价格继续走强，板块上有较高的景气度；三是消费数据持续回暖，国内线下消费场景逐渐打开，可关注汽车、餐饮等板块。

（文章来源：东方财富研究中心）

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