国信地产：销售景气度延续 多地严查信贷资金违规入市

　　核心观点

　　销售：新房和二手房市场均延续高景气

　　截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计4509.8万平方米，相对2020年同期增长103%，相对2019年同期增长46%，样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长131%/194%/281%/140%。样本城市中，除个别城市如无锡、丽江的住宅销售面积累计同比由正转负外，其余城市都有不错表现，尤其大连、东莞、温州、湖州成交面积累计同比分别增长218%/196%/218%/198%。

　　二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计15.4万套，相对2020年同期增长84%，相对2019年同期增长49%。样本城市中，北京、杭州、厦门、青岛表现较热，成交套数同比增速分别为158%/165%/119%/105%。

　　融资：国内融资上升，海外融资收紧

　　上周房企发行国内债券122亿元，环比+31%，发行海外债券7亿元，环比-70%，合计债权融资129亿元，环比+11%。截至上周，本年房企累计发行国内债券1332亿元，同比+19%，累计发行海外债券1164亿元，同比-32%，合计债券融资金额2496亿元，同比-12%。

　　重要事件

　　1。 多地严查信贷资金违规流入楼市；2。 多地加强房地产市场专项整治工作；3。 多地调整住房公积金贷款及提取政策；4。商务部明确“城市一刻钟便民生活圈”概念，建设多业态集聚形成的社区服务商圈；5。 杭州市今年计划完成200个小区综合改造提升。

　　投资建议

　　开发方面，政策催化下，地价下行机会显现，潜在利润率大概率修复，“高景气+低地价”黄金组合有望出现，极大地改善地产板块的底层逻辑，前期持续处于低位的地产股将迎来估值的修复。我们认为，当前地产板块出现的是贝塔机会，买多少比买什么更重要。个股方面推荐关注保利地产、阳光城、新城控股、华润置地、龙湖集团、佳兆业集团。

　　物业方面，物管行业未来2到3年内整体仍受益于新房交付带来的高毛利项目注入，收费面积和盈利能力仍将继续提升；同时，在十部委新规推动之下，老盘有望迎来合理调价契机，行业逻辑继续改善。建议关注碧桂园服务、保利物业、绿城服务、永升生活服务。

　　风险提示

　　部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。

　　01、市场表现一周回顾

　　2021.3.8-2021.3.12，本周沪深300指数下跌2.21%，房地产指数(中信)小幅下跌0.61%，房地产板块跑赢沪深300指数1.60个百分点，位居所有行业第11位。近一个月，沪深300指数下跌6.15%，房地产指数(中信)上涨6.53%，房地产板块跑赢沪深300指数12.68个百分点。近半年以来，沪深300指数上涨12.25%，房地产指数(中信)下跌10.43%，房地产板块跑输沪深300指数22.68个百分点。

　　个股方面，过去一周43只个股上涨，93只个股下跌，9家个股持平，占比分别为30%、64%、6%。涨跌幅居前5位的个股为：宁波富达(16.96%)、金融街(12.32%)、华侨城A(11.65%)、迪马股份(9.69%)、祥源文化(6.75%)，居后5位的个股为：*ST紫学(-15.86%)、海航基础(-10.91%)、天润数娱(-10.32%)、ST慧球(-10.03%)、珠江控股(-9.75%)。

　　02、上周高频数据跟踪

　　1、销售：新房和二手房市场均延续高景气

　　新房方面，截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计4509.8万平方米，相对2020年同期增长103%，相对2019年同期增长46%，样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长131%/194%/281%/140%。样本城市中，除个别城市如无锡、丽江的住宅销售面积累计同比由正转负外，其余城市都有不错表现，尤其大连、东莞、温州、湖州成交面积累计同比分别增长218%/196%/218%/198%。

　　二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计15.4万套，相对2020年同期增长84%，相对2019年同期增长49%。样本城市中，北京、杭州、厦门、青岛表现较热，成交套数同比增速分别为158%/165%/119%/105%。

　　2、融资：债券融资环比上升，信托融资环比下降

　　上周房企合计发债129亿元，环比+11%

　　上周房企发行国内债券122亿元，环比+31%，发行海外债券7亿元，环比-70%，合计债权融资129亿元，环比+11%。截至上周，本年房企累计发行国内债券1332亿元，同比+19%，累计发行海外债券1164亿元，同比-32%，合计债券融资金额2496亿元，同比-12%。

　　上周房地产信托发行126亿元，环比-12.5%

　　上周共发行房地产信托产品57个，规模总计126亿元，环比-12.5%，平均年化收益率7.21%，环比降低0.03pct。截至上周，本年共发行房地产信托产品965个，规模总计1234亿元，同比-5.2%，平均年化收益率7.32%，同比下降0.9pct。

　　03、行业政策、要闻及上市公司重点信息一览

　　1、上周行业政策

　　(1)《关于征求住房公积金个人住房贷款政策调整意见和建议的通知》

　　郑州住房公积金管理中心

　　拟从申请条件、贷款额度、贷款比例等方面政策进行调整。(1)申请条件：适当延长申请公积金贷款的缴存时限以外；(2)贷款额度：结合郑州不同区域的住房价格，按市区(含市内五区、郑东新区、高新技术开发区、经济技术开发区)和非市区分别设定最高公积金贷款限额；(3)贷款比例：按照缴存和购房情况设定最高贷款比例(贷款金额占房产总价比例)。首次使用公积金贷款购买家庭首套住房的，最高贷款比例设定为70%；异地贷款及其他情况最高贷款比例设定为40%；(4)贷款能力：参照其他地市和银行商业住房贷款的审批要求，按照公积金贷款月还款额不超过家庭收入的50%认定借款人的还贷能力。

　　(2)《关于进一步优化住房公积金提取业务的通知(征求意见稿)》

　　北京住房公积金管理中心

　　为进一步优化营商环境，方便群众办事，同时加强业务风险防控，根据住房城乡建设部《关于开展治理违规提取住房公积金工作的通知》(建金〔2018〕46号)要求，参照《中国银保监会办公厅中国人民银行办公厅关于简化提取已故存款人小额存款相关事宜的通知》(银保监办发〔2021〕18号)精神，我中心制定了《关于进一步优化住房公积金提取业务的通知(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见，欢迎社会各界提出意见建议。

　　征求意见稿最新明确，在北京购买二手房申请提取住房公积金，应同时提供该房屋签约备案的购房合同编号，及过户后的房屋所有权证号或不动产权证号，联网核验无误后即可办理。北京住房公积金管理中心解释称，部分职工购买北京市存量住房，撤销购房网签后，仍以购房名义提取公积金，存在违规骗提风险。

　　(3)《关于印发海南省2021年房地产市场专项整治工作方案的通知》

　　海南省人民政府办公厅

　　全面清理整治房地产企业和中介机构违法违规行为，严厉打击规避限购政策骗购、变相涨价、违规销售等违法违规行为。通过加强房地产市场整治，进一步压实市县主体责任，维护限购政策的持续性、稳定性和严肃性，遏制住房地产市场各类违法违规行为多发势头，整顿和规范房地产市场秩序，促进房地产业持续稳定健康发展，营造海南自由贸易港良好营商环境。

　　(4)《城市一刻钟便民生活圈建设指南(征求意见稿)》

　　商务部

　　明确了“城市一刻钟便民生活圈”的概念，即伴随社区商业发展而产生，是以社区居民为服务对象，在步行不超过15分钟的范围内，以满足居民日常生活日常消费和品质消费等为目标，以多业态集聚形成的社区服务商圈。提出到2025年，建设一批布局合理、业态齐全、功能完善、智慧便捷、规范有序、服务优质、商居和谐的城市便民生活圈，社区商业便利化、标准化、数字化、品质化水平全面提升，在改善服务基本民生、促进消费升级、畅通城市经济微循环方面发挥更大作用。

　　2、上周行业要闻

　　(1)多地严查信贷资金违规流入楼市

　　中国证券报

　　近期，上海、杭州、海南、广州等楼市热点地区严查消费贷款、经营性贷款违规流入房地产市场。如果违规将消费贷、经营贷用于楼市交易，银行有权要求提前归还。提前“抽贷”对投资客有震慑作用。

　　(2)杭州市今年计划完成200个小区综合改造提升

　　观点地产网

　　3月9日杭州市建委发布消息称，今年全市老旧小区综合改造提升持续发力，融入未来社区、连片改造理念，推动片区资源统筹配置、多元主体参与改造。“十四五”期间，杭州市计划实施老旧小区综合改造900个，约2800万平方米。2021年，老旧小区改造工作再次入选杭州市政府民生实事工程，将完成200个小区的综合改造提升。目前正在制定符合杭州市城市特点的老旧小区改造实施意见。另据杭州市建委透露，今年杭州将以市场化运作方式，吸引更多社会力量参与老旧小区改造、管理和运营。

　　(3)上海市通报多起房地产市场整治违法违规典型案例

　　观点地产网

　　3月9日上海市市房管局、市市场监管局、市城管执法局等多部门通报房地产市场整治违法违规典型案例。近期，为进一步规范房地产市场秩序，市区房管、市场监管和城管执法等部门坚持管执联动，加大行政监管和执法力度，严肃查处了一批违法违规案件，通报6起典型案例。

　　3、上周重点公司信息

（文章来源：一个地产研究的小学生）

(责任编辑：DF532)