港美研报干货专享：港股越来越“香”了！养老金今年或布局港股市场！

　　香港恒生指数收涨0.02%，恒生科技指数涨0.51%，中兴通讯涨7.39%，公司预计2021年一季度净利润18亿元–24亿元，同比增长130.77%-207.70%。

　　▎一、读研报·市场

　　港交所首席经济学家巴曙松：养老金有条件将“港股通”纳入第一支柱养老金体系中

　　3月17日，资本邦了解到，港交所首席经济学家巴曙松昨日发表主旨演讲表示，中国内地养老金体系不断借鉴国外养老基金投资运营的制度和经验，在第二支柱企业/职业年金采用“港股通”渠道积累经验后，有条件进一步将“港股通”的创新开放模式纳入到第一支柱养老金体系中。

　　汇证：社交距离措施放宽助港经济恢复 看好大家乐等股

　　汇证发表研究报告指，随着近期社交距离措施放宽，香港已作好恢复的准备，又指疫苗推出将支持经济活动正常化，但要完全回复正常就仍需要一段时间。该行首选股票为香港医思医疗集团(2138.HK)、大家乐集团(0341.HK)和同仁堂国药(3613.HK)，认为相关股份仍具有吸引力。

　　银河基金陈伯祯：港股上行趋势尚未终结 龙头公司基本面可期

　　近期，港股市场出现明显回调。统计数据显示，截至3月5日，过去两周在整个港股的宽基指数当中，恒生指数回调5.05%、恒生港股通指数回调7.1%、而恒生科技指数的回调幅度则高达18.24%。

　　银河基金基金经理陈伯祯认为，港股市场的回调原因较多：如近期美债收益率上行过快，导致市场对通胀和美债利率的担忧集中性释放；叠加港股前期涨幅较大，近期在以上事件的影响下可能驱动短线资金的获利了结。

　　高盛：香港股市散户投资者活动增加

　　养老金大规模进入港股市场，在提高港股内地资金比例的同时，还有利于增强港股市场的稳定性和影响力，同时能够有助于投资者开展价值投资。

　　高盛分析了香港中央结算所超过65万份的持股表，以估计在23个受欢迎的零售券商上，散户的持股动态。

　　根据分析，高盛称，香港股市散户投资者活动增加。截止3月4日，香港上市股票的散户投资者持仓量增至约2600亿美元，相当于自由流通市值的约6.5%。在过去的一年中，香港散户投资者尤其青睐对高速增长的数字经济领域，甚至挤占了港股散户一向青睐的金融地产股的仓位。

　　▎二、读研报·行业动向

　　华西证券：房地产逐步步入存量时代 投资推荐佳兆业集团(01638)

　　华西证券发布研究报告称，目前部分城市房地产行业已逐步步入存量时代，城市更新作为当前城市存量发展的重要途径，对激活城市存量土地，满足住房需求，提升城市的未来发展空间意义重大。自2013年起，中央明确提出“严控增量，盘活存量，优化结构，提升效率”“由扩张性规划逐步转向限定城市边界、优化空间结构的规划”等政策方针，城市更新工作提高到了国家战略高度。

　　花旗：对内地航空业的复苏维持积极态度 最为看好南方航空(01055)

　　花旗发表研究报告，对内地航空业的复苏维持积极态度。航空股中，最为看好南方航空(01055)，其次是中国国航(00753)，以及东方航空(00670)。

　　报告中称，目前市场关注各地关口重开，主要推动因素包括国内商务及旅游需求复苏，以及国际的旅游逐步恢复等。由于国内业务比例最高，该行最为看好南方航空。

　　广发证券沈明高：若美债收益率长期上升 四大行业或受益

　　3月17日，广发证券全球首席经济学家沈明高在做客时报会客厅时表示，一般认为，美国十年期国债收益率上升对股市是一大利空，主要表现为估值重估。但过去20年，主要股指有记录的估值变化，均与美国十年期国债收益率变化呈弱正相关性，对新兴市场亦是如此。

　　他谈到，如果美国十年期国债收益率呈现长期上升趋势，能源、地产、大消费和非银金融等行业或受益，投资者关注方向应该调整，股指上行压力比较大。由于投资者会追求确定性，抱团的可能性仍然会持续。此外，可以关注与美国十年期国债收益率相关性比较低的资产。“双循环”即是为减少与美国资产的相关性，将来以人民币资产为主的投资机会更加明显。

　　▎三、读研报·大行评级

　　花旗：重申越秀地产(00123)“买入”评级 目标价微升至2.38港元

　　花旗发表研究报告，重申越秀地产(00123)“买入”评级，目标价由2.3港元微升至2.38港元。

　　报告提到，公司在独特的国企背景支持下2021年增长前景清晰，预期TOD项目每年可贡献销售收入200亿元人民币，加上广州的住宅和政府公共项目将带来500亿元人民币可售资源，持续增加的土地储备将支持公司2025年达成销售目标2000亿元人民币，复合年增长率达20%。

　　格理：上调申洲(2313.HK)目标价至195港元 评级“跑赢大市”

　　麦格理发表报告指，申洲国际(2313.HK)今年开始主要于柬埔寨及越南的下一阶段扩产计划，借助其垂直整合及地理多元化的生产基地，相信集团可推动未来盈利加速。

　　该行认为，在更为健康的生活方式及运动休闲趋势持续支持运动服饰需求下，集团在碎片化的服装供应链中的占有率有良好定位，预期集团今年至2023年的收入可有近20%的增长，高于全球运动服饰行业9%至10%的年均复合增长率，意味其市占可进一步增加。

　　里昂：重申恒大物业(06666)“买入”评级 目标价升9%至24港元

　　里昂发表研究报告，将恒大物业(06666)目标价由22港元升9%至24港元，重申“买入”评级。

　　报告提到，公司去年核心盈利升1.78倍，胜过该行预期及公司早前的盈喜公告。管理层目标2021年底有8亿平方米合约面积及6亿平方米在管面积下，2020-23年收入年复合增长50%-60%。

　　汇丰研究：上调世茂服务(0873.HK)目标价至19.4港元 评级“买入”

　　汇丰研究发表研究报告，重申世茂服务(0873.HK)“买入”评级，目标价由19港元微升至19.4港元。

　　报告提到，公司去年业务胜预期，核心盈利同比升80%，较预期高出12%。公司服务去年在多个业务领域都取得显著成果，例如大幅拓展第三方项目规模、提升并购项目的盈利能力，以及进入非业主增值服务的业务类别，预计强劲业绩有助增强投资者信心。

　　大和：升新东方在线(1797.HK)评级至“买入” 目标价31港元

　　大和发表研究报告，指新东方在线(1797.HK)股价自2020年中的高位回吐超过一半，2022年预测市销率目前已减至6倍，主因市场担心网上教育市场的竞争，以及线下教育中心重开。该行料，自2022年度收入会见增长加快，加上目前估值吸引，看好长远增长潜力，评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价维持31港元。

（文章来源：东方财富研究中心）

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