港美研报干货专享：外资增配港股金融地产！机构持续看好这个板块的投资机遇！

　　▎读研报·市场

　　美银：市场恐面临经济增长和通胀加速风险 而美联储毫无准备

　　美国银行高评级信贷策略主管米克尔森(Hans Mikkelsen)近日在一份报告中警告称，在美国经济迅速复苏的背景下，市场面临通胀风险。在该行看来，风险在于投资者将经历经济增长和通货膨胀的加速，其程度是经济学家和美联储完全没有准备好的。

　　中信证券：外资增配港股金融地产

　　2021年3月，市场延续春节后行情，港股在外部因素诱发下经历大幅调整。春节后美国经济修复预期带动长端美债收益率上升，使得市场对美国货币收紧时点的预期大幅前置，压制市场表现。3月恒生指数和国企指数分别下跌5.6%、6.4%。板块上来看，传统价值板块在3月获得相对“新经济”板块较高的收益，公用事业板块成为为数不多的3月正收益的港股板块。根据我们跟踪的托管口径计算，3月南向资金和外资延续节后的净卖出，南向资金和外资3月单月净卖出127亿和506亿港元，反观香港本地资金则单月净买入约671亿港元。短期情绪面的影响下，港股避险资产受到资金青睐，其中外资和香港本地资金大幅增持港股的金融和地产板块，而南向资金则更多是在估值调整较大的“新经济”板块中寻找更具配置价值的核心资产。

　　▎读研报·行业研究

　　中信证券：啤酒一季度复苏良好 成本压力下关注提价趋势

　　中信证券指出，一季度，啤酒行业销量基本恢复至疫情前水平。预计华润/青啤较2019年一季度销量微增；嘉士伯中国保持核心品类快速成长；百威受部分地区拖累较2019年一季度有所下降。吨价方面，预计各家公司ASP增速在中单位数上下。预计2021年二季度，行业将迎来高基数，各家龙头企业销量会较2019年二季度略增，但同比2020年二季度下降中单位数左右，吨价预计将保持一季度增长趋势。随着包材及大麦成本明显上行，我们预计二季度各家公司盈利弹性释放承压，龙头公司望考虑提价可能。首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、百威亚太。

　　华泰证券：进入快速增长轨道 持续看好物业管理板块投资机遇

　　钛媒体4月13日消息，华泰证券研报认为，物管公司2020年报呈现亮眼答卷，疫情之下依然实现规模多元拓展，业绩量质齐升，业主增值服务多点开花。同时梯队分化愈加显著，头部物管公司在业绩增速、盈利能力、储备规模方面更显优势。随着物管公司纷纷提出较高的增长指引，我们认为行业竞争将日趋激烈，规模梯队将加速分化。我国物管行业正处于政策红利释放、管理规模扩张、管理业态升维、增值服务迸发的快速成长期，头部企业集中度提升趋势清晰。

　　瑞信：下调山东黄金(1787.HK)目标价至20港元 评级“跑赢大市”

　　瑞信发表研究报告，指山东黄金(1787.HK)发盈警，料首季按年由盈转亏，蚀2.5亿至3.5亿元人民币，主因附属停产安全检查导致产能受到较大影响，相当于去年产出9%的金矿仍未复工。报告下调其今年盈测9%，以反映产出较低预期，目标价相应降9%，由22港元下调至20港元，维持“跑赢大市”评级。

　　野村：重申周大福(01929)“买入”评级 目标价升至16.1港元

　　野村发布研究报告，重申周大福(01929)“买入”评级。目标价由12.7港元升至16.1港元。

　　报告中称，公司截至今年3月底止末财季数据显示，内地同店销售同比大幅上升141.2%，主因消费信心改善及金价疲弱所带动，而在对上财年同期低基数下，季内香港及澳门同店销售也分别同比升17.9%及96.5%，整体增长高于行业平均水平，因此该行上调其2021财年全年内地及香港同店销售预测至分别升40%及跌30%。上调其2021-23年度盈利预测26%至28.2%，以反映其内地及香港业务的强劲复苏。

　　小摩：维持药明生物(02269)“增持”评级 目标价升至130港元

　　小摩发布研究报告将，将药明生物(02269)目标价由120港元升至130港元，维持“增持”评级，

　　报告中称，公司去年收入同比增长40.9%至56.1亿元人民币，优于该行预测5%。至于去年纯利为16.9亿元人民币，同比上升67.5%，表现也优于该行预期16%。另外，经调整纯利达17.2亿元人民币，相当于同比增长43%。

　　大摩：维持中国中药(00570)“增持”评级 目标价升至6.4港元

　　大摩发布研究报告，维持中国中药(00570)“增持”评级，目标价由6港元升至6.4港元。

　　报告中称，由于市场开放，公司管理层表示配方颗粒销售于2020-25年的年均复合增长率可达20%，因此上调其今年至2025年盈利预测3%至7%。

　　大和：升瑞声科技(02018)目标价至51港元 评级升至“跑赢大市”

　　大和发布研究报告，将瑞声科技(02018)评级由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由43.5港元升至51港元。

　　报告中称，公司似乎已渡过最困难时期，目前正待复苏之时，公司首季业绩表现强劲，上调其2021-22年盈利预测10%-12%，反映其执行能力和提供盈利复苏的证明。

（文章来源：东方财富研究中心）

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