高盛：维持友邦保险116港元目标价 评级买入

原标题：高盛：维持友邦(1299.HK)116港元目标价 评级买入

　　高盛发表研究报告，友邦保险(1299.HK)将于周五(14日)开市前公布首季业绩，预计首季新业务价值(VONB)为9.74亿美元，按实质汇率(AER)计同比增16%，按固定汇率计(CER)增10%。由于香港内地关口限制仍然存在，加上内地游客的销售在去年首季占销售额约30%，香港可能会成为首季度唯一按年下降的市场，预计跌20%。该行预计，香港本地客户群出现正增长，主要受销量驱动。

　　高盛微调友邦保险2021/22财年的预测，以反映2020财年业绩的实际和最新投资，将2023财年的盈测提高9%，以反映今年初至今美元债券收益率上升，展望更高的运营利润；目标价维持116港元，以及买入评级。

　　该行指，其他市场方面，按固定汇率计，预计首季内地的新业务价值按年升27%，马来西亚按年升26%，因为考虑到去年首季度，这两个市场受影响最大。

　　高盛预计，如果友邦保险能够在第一季度实现增长率达到15%或更高，认为意味着友邦3月份在内地的增长势头强劲，相对许多中国的人寿保险公司则在3月份销售疲软。这将进一步证实高盛观点，与大众市场相比，高端市场的需求仍然保持弹性。

　　该行表示，从2020年第二季度开始，费用超支对利润率开始产生负面影响，预计这一趋势将会逆转，因为友邦调整其运营规模，销售开始增长。利润扩大至回复2020年前的水平，将是2021财年VONB增长的重要推动力。

（文章来源：格隆汇）

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